根據《2018中國高淨值人群財富白皮書》顯示，90%以上的高淨值人群均配置了私募股權基金。而證券業協會資料顯示，截至2018年6月底，私募基金總規模達12.60萬億，股權創投私募規模依然快速增長，達7.2萬億，占比57.14%。

 

股權時代漸行漸近，但想必許多人對私募股權依然是雲裡霧裡的，為此我們整理了許多投資者常見的私募股權投資問答，看看這些投資誤區，你中招了幾個?

一、私募股權和普通私募一樣，是拿著投資人的錢去炒股嗎？

根據中基協相關規定，原則上要求私募管理人只能在證券投資、股權投資等經營範圍中選擇一項經營，且不得在存續期內經營與其範圍不符的業務。因此，私募基金管理人總的來說可分為三類：私募證券投資基金管理人、私募股權創業投資基金管理人和其他私募投資基金管理人。

股權創業投類私募，就是我們常說的PE，即投資那些未上市公司的股權，俗稱一級市場。而“普通私募”，是我們常見的證券類私募，前者投資一級市場，後者投資二級市場，是完全不一樣的概念。

二、聽說公司上市後，背後的PE/VC因此暴富，這私募股權是不是保本投資？

錯！任何投資都有投資風險，哪怕是貨幣基金甚至銀行存款，只是它們的風險是國家信用風險，發生的概率低，以至於讓人們以為是“零風險”。

 

私募股權基金期限非常長，主要投資於實體經濟，且一檔基金會分散投資很多個公司或項目，這些公司或項目不可能每一個都賺錢。以美國VC為例，基金中大約60%的專案都是虧損的，基金的整體業績表現其實大部分取決於其中30%左右的專案。

三、為什麼有些人投資PE後，一直是虧的？

投資從來都是長跑，誰活的最久，誰就贏了。一般來說，PE的收益往往會形成J曲線效應。

 

因為PE基金在運作之初，會產生許多推廣費、募集費等，而這時基金所投資的企業或項目大部分可能還無法盈利。但經過一段時間後，投資標的開始盈利，收益的春天就來了。因此作為投資者，在PE這種長期投資中過分看重短期收益是不理智的。

四、PE與VC有啥區別？

VC，即風險投資，也是以中小企業的創投為主的，因此風險投資一度被認為是私募股權投資的同義詞。但二者最大的區別在於VC投資範圍以初創期中小公司為主，而PE則是那些已有一定規模，並能產生穩定現金流的成熟企業。

五、經濟形勢不好，買PE合適嗎？

經濟形勢不好，影響的不會是一家企業。在這個時期，包括許多優秀的企業在內，都很需要錢。但無奈宏觀環境不積極，在融資方面企業方的議價能力會比較弱，因此估值也會相對較低。此時PE的進入，不但可以以相對低廉的價格獲取更多股權，同時還能低價買入優質企業，做一次完美的“擇時”，退出時回報可觀。

六、PE的錢從哪裡來？

PE的錢大部分來自于個人投資者，但也有部分規模大、業績優秀的可以拿到機構資金。一般一些股權類私募基金的起投金額會高於證券類私募基金，但大部分都是與100萬看齊的。

七、PE一般多久才能賺錢？

PE在投資初期往往會有短時間的收益赤字期，而優秀的基金管理人則會最大限度地縮短這段時間。至於多久能賺錢，則取決於所投企業的前景和你的耐心。

為什麼說跟耐心有關？如果我知道5年後有非常可觀的收益，那麼我就一直放5年就好了啊！

這就好比是坐著時光機炒股票：能預測是一回事，預測完了能不能穩得住又是另一回事。

曾經有過一次這樣的研究：以1927年1月1日為基準，選出美股市場上市值最大的前500檔股票，然後計算出它們在未來5年的總回報。按照回報率的高低進行排序，排成10組。同時每隔5年，對組合做一次調整。如此往復，直到2014年。

下圖的資料統計了這段時間，回報最高組合的最大回撤。資料顯示，該組合在1929年大蕭條之際，回撤超過75%；1973年時超過30%；2001年和2008年也均超過40%。

 

看到了嗎？就算你知道這檔股票5年後會賺錢，但期間的回撤足以跌到你懷疑人生，從而否定當初的投資決策。長期投資，考驗的就是人的耐心和決策力，所以長期投資能做到成功的人也是少之又少。

其實任何投資都是如此，無論是PE或是股票或是其他方式，當遇到短期虧損時，理性思考是最好的工具。時間是最好的朋友，堅持是最好的解藥。

 

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