壹文快速了解“私募股權地產投資策略”

Back 29 7 月, 2020 Christina

很多個體在購買股票或共同基金的時候通常會關注一些描述性指標,比如增長、收入和價值,以此快速瞭解所投資的專案。同樣,私募股權地產投資也分為幾類,方便投資者瞭解相關策略、目的、風險等級和目標回報。

商業地產投資的四大策略包括核心、核心增益、價值增值、和機會主義投資。這些策略如同反映在風險譜上的一系列階梯。每向前一步都會承擔更多的風險,同時在理想狀態下,回報也更大。核心在階梯的底層,風險最低;然後是核心增益;價值增值和機會主義最激進,同時風險也最高,處於階梯頂端。

 

核心類投資策略

描述核心投資策略的一個常用詞是“穩定”。核心類商業地產資產通常是頂級、一流的地產。著名案例包括紐約市的Waldorf Astoria酒店,以及洛杉磯的Wilshire中心大廈。但在美國的一些小城市,比如奧斯丁、丹佛、和納什維爾,其核心類商業地產都是甲級寫字樓、購物中心、高層公寓樓、酒店和工業設施在內的資產。

利弊:以核心類投資策略為原則的私募股權地產項目,通常會提供穩固、持續的回報與穩定的價值。其弊端是核心類資產通常都已完全達到其實際價值,這意味著價值上升空間比較小。

主要特點:

  • 需求:入住率高,租戶信用等級高。
  • 結構:高品質的設計和施工,配備現代化便利設施。
  • 位置:一線和二線城市,以及市場或貿易區的首選位置。

 

核心增益類投資策略

核心增益資產與核心資產在很多方面特徵相同;但通常會有一兩點差異或一些特別之處,將核心增益資產與核心資產區別開來。比如,辦公樓可能位於頂級地理位置,但需要進行小規模的翻新或整修,以提升其競爭力。

利弊:與核心資產相比,以核心增益類投資策略為原則的私募股權地產項目通常會提供較為寬廣的收入增長空間和增值空間。核心增益型投資也可能需要投資者花更多的時間做一些改變,才能看到改造帶來的增值回報。在某些情況下,核心增益類資產有提升為核心資產的潛力。

主要特點:

  • 與核心類資產在很多方面特徵相同。
  • 相對於核心類投資,風險略高。

 

價值增值類投資策略

如同這類資產的名稱所示,這類投資策略的關鍵在於投資者以低於正常市場價格購買地產所產生的“價值”,以及有一套旨在“增值”的計畫。價值增值類資產通常都伴隨一些有待解決的問題,比如更為深入的翻修、資本改良或再出租。這類資產也可通過擴建或在地產上進行新開發的方式來增加其密度。美國境內有很多年代久遠或未能充分利用的地產,其中有大量這樣的價值增值類投資機會。例如,很多投資者會購買買一些年代久遠的公寓樓,並增加額外投入對其單元樓和公共區域進行翻修,以期提高租金。

利弊:以價值增值類投資策略為原則的私募股權地產項目,一般會通過價值增值方式實現更高的目標收益。這種投資策略需要額外的時間、資本、和專業知識,才能順利實施相關商務計畫並實現預期效果;投資者承擔的風險等級也在中高級之間。

主要特點:

  • 此等地產通常會有一些需要解決的問題,比如空置率高或功能陳舊。
  • 這類投資機遇很多,在很多城區、郊區甚至小型城市都能找到。

 

機會主義類投資策略

機會主義類投資策略通常涉及一些高度複雜的投機類項目。很多不同項目都可歸屬這一類別,包括新開發項目、再開發項目、和一些爛尾或空置地產的改造再利用項目。這一類別的例子包括有些投資者將舊倉庫改造成豪華住宅,或將空置商場改造成新的混合用途項目。

利弊:投機性投資通常都預示著高風險和潛在的高收益。

主要特點:

  • 機會主義類項目投機性高。
  • 為了能順利實施計畫,通常要求具備專案改造所需的相關專業知識。
  • 投資者需要更多的耐心。某些專案可能需要好幾年才能完工,投資期較長。

 

瞭解核心、核心增益、價值增值、和投機主義型策略,可説明投資者瞭解風險和目標收益。投資者通常會選擇最適合其風險承受能力的投資策略。同時, 一些投資人選擇投資使用多種地產投資策略的私募股權地產基金來實現投資組合的多樣化。

 

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