EB-5项目两种融资方式对比

EB-5融资项目具有两种基本融资手段，一是债权融资，一是股权融资。没有绝对哪种融资手段更安全，中国投资者比较偏向于债权融资，因这种融资有一定抵押品并明确了资金退出时间。通常这种融资形式规定了5年或7年不等的资金退出时间，投资人几乎没有回报或很少的回报，最好的情况下能获得1%-2%的利息。

 

债权模式下，EB-5投资人的资金就扮演如同银行资金一样的角色。“银行”由EB-5投资人及区域中心共同组成。区域中心为此“银行”的管理合伙人（General Partner），EB-5 投资人为银行的有限合伙人 （Limited Partner）。EB-5投资人的资金投入银行，再借给实际的项目方。当然有些时候，区域中心也有可能是实际的项目方。

 

一般情况下，我们认为债权模式的安全性是更高的，因为它有固定的投资期限和退出时间，有一定的抵押品，也拥有更靠前的清偿顺序。所以比较保守的EB-5投资人通常会选择债权模式。

 

股权模式就是区域中心和EB-5投资人共同成立一个项目公司，EB-5投资人成为项目公司的股东或是有限合伙人。公司的经营及运作由管理合伙人（区域中心）负责。公司资金的来源模式为：EB-5投资人的资金+区域中心的资金+银行借贷。在这种模式下，EB-5投资人直接是EB-5投资项目的股东，EB-5投资人的收益或者亏损由项目本身的盈亏决定。

 

与债权模式相比，股权模式的优点为：区域中心与 EB-5投资人就投资前提和目的（为了投资移民绿卡）会有直接的协议，项目管理方（区域中心）有义务按照项目商业计划和PPM（私募备忘录）的约定运营项目，项目中途变更的风险比较小，有利于投资人最终永久绿卡的实现。当然有义务并不代表一定会发生，项目本身的主客观条件（如财务结构，未来获利的可行性），才是考虑的重点。

 

股权投资是高回报、高风险（风险性高于债权融资），投资人对项目的知情权要比债权融资透明，但不利之处是投资人资金退出时间通常比债权融资要长。股权模式最大的缺点是：投资人的盈亏完全与项目营运绩效的好坏直接挂钩。 EB-5投资人不享有确定的投资利息回报或还本承诺。

 

两种模式或者混合模式到底哪种好？没有固定答案，要具体项目具体分析，同时也要看投资人的风险承受能力和投资习惯。

 

贝林区域中心目前可以为EB-5投资人提供三种投资模式：债权模式、优先股权模式、普通股权模式，并且允许优先股权模式转化为普通股权模式，或者同时投资两种不同模式，以满足不同客户的风险承受能力和盈利需求。这种灵活的投资模式和多样化、定制化的投资选择在整个EB-5行业都是绝无仅有的。

 

对于面临排期的中国投资人而言，股权投资也部分缓解了排期的问题，在漫长的等待过程中，通过股权投资，可以获取高额的美元回报，最终回报金额会超过投资本金，让EB-5投资在为投资人获取绿卡和永久居留权的同时，也成为一个更有经济价值的投资选择。

 

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